1.1.4 企业融资需要考虑的八个问题

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企业要以自身财务状况、经营状况为依据，结合宏观经济政策选择适合自己的融资方式。

◆考虑经济环境的影响

这里的经济环境指的是企业开展财务活动所处的宏观经济状况。在经济快速增长阶段，为了与经济增长速度保持一致，企业需要筹集资金添置固定资产与存货，引进人才。在这个阶段，企业可以采用的融资方式有增发股票、发行债券、银行借款等。在经济增长速度趋于平稳之后，企业对资金的需求会逐渐下降，在此阶段，企业要尽量避免使用债务融资，并且要逐渐收缩债务融资的规模。

◆考虑融资方式的资金成本

资金成本指的是是企业为筹集资金付出的代价，融资戚本与融资收益成反比例关系。因为融资方式不同，资金成本也不同，为了以较低的成本获得更多资金，企业要对各种融资方式的资金成本进行对比、分析，尽量选择成本低的融资方式。

◆考虑融资方式的风险

融资方式不同，融资风险也不同。一般来讲，因为债务融资需要定期偿还本金和利息，而企业可能因为各种原因无法按时偿还，从而诱发融资风险。股权融资因为无需定期偿还本金和利息，所以融资风险较小。企业选用债务融资，在财务杠杆的作用下，如果企业的息税前利润下降，税后利润及收益会以更快的速度下降，从而诱发财务风险，甚至有可能导致企业破产。在这方面，美国几大投资银行早已做出前车之鉴。所以，企业在选择融资方式时必须根据自身的实际情况，结合不同融资方式的风险，选择适合自己的融资方式。

◆考虑企业的盈利能力及发展前景

根据一般规律，企业的盈利能力、财务状况、变现能力、发展前景都与承担财务风险的能力呈正比例关系。如果企业的投资利润率比债务资金利息率高，那么企业的净资产收益率会随企业负债的增加而增加，权益资本所有者获利更多，企业发展前景更好。所以，如果企业处在盈利能力不断提升阶段，可以优先选择债务融资。相反，如果企业的盈利能力、财务状况、发展前景均不好，就要尽量避免选用债务融资，以降低财务风险。

如果企业的盈利能力较强，具有股本扩张能力，可以通过新发股票或者增发股票融资，可以选用股权融资或股权融资与债券融资相结合的方式筹集资金。