4.1.1 美国资本市场

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目前，美国资本市场的规模以及成熟度在世界排名第一，纽约是公认的世界金融中心，汇聚了世界上绝大多数游资与风险基金，股票总市值占到了世界的一半，季度成交额在球季度总成交额中的占比超过了60。

美国证券市场表现出立体多层次的特点，不仅有两个大型的证券交易所——纽约证券交易所（NYSE）和美国证券交易所（AMEX），还有世界上最大的电子交易市场——纳斯达克自动报价与交易系统（NASDAQ），以及很多柜台交易市场，例如柜台电子公告榜（OTCBB）等。不同的市场可以为不同类型的企业服务，只要企业满足某一个市场的上市条件，就能向美国证监会提交上市申请。基于这一特点，美国证券市场可以满足多种多样的融资需求。

◆美国上市的条件

不同的证券交易市场对企业上市有不同的规定，下面我们对纽约证券交易所、美证券交易所、纳斯达克国板股市、纳斯达克小板股市的上市条件进行具体分析，如表4-1所示。

◆美国上市的方式

美国的证券交易市场为企业提供了两种上市方式，一种是IPO，另一种是反向收购，也就是所谓的买壳上市，企业可以根据自己的实际情况自由选择。一般来说，净资产超过5000万元，或者年营业额超过2亿元，或者净利润超过1500万元的中大型企业，可以考虑在纳斯达克国市场发行IPO，规模更大的企业可以考虑到纽约证券交易所发行IPO。

中小企业可以选择买壳上市，因为相较于IPO来说，买壳上市的时间成本与金钱成本都要低很多。据计算，IPO的前期费用大约为100～150万美元，时间大约为1年；买壳上市的前期费用大约为45～75万美元，时间大约为4～6个月。

◆美国上市的优势