4.1.2 新加坡资本市场

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新加坡证券交易所历史悠远，可以追溯到1930年成立的新加坡经纪人协会，目前已经成为亚洲主要的证券市场。新加坡证券交易所采用国际标准的披露标准和公司治理政策，为本地投资人以及海外投资人创建了一个良好的投资环境，是我国企业上市的选择之一。

◆新加坡上市的优势

（1）中国企业在新加坡申请上市，消耗的时间比较短，成功率比较高。企业在国内主板上市往往需要2～3年的时间，而在新加坡上市大概只需要1年，因为企业在新加坡上市的审核程序比较简单，无需耗费太多准备时间。这样一来，企业就可以抓住国际证券市场上的商机，在较短的时间内完成融资计划，为之后的发展积累足够的资金。此外，上市准备时间短也有利于企业节约上市成本。

（2）新加坡上市属于境外上市，上市后企业的融资难度相对较低，融资方式更加灵活。我国证监会对上市企业的再融资有严格限制，再融资申请的审批通过率只有50，再融资成本相对较高；而企业在境外上市后可以随时增发股票，再融资门槛相对较低，再融资更加灵活。目前，在新加坡的证券市场，很多中国企业通过增发股票或者配股获得的融资额已经超过IPO获得的融资额。

（3）税收优惠。新加坡的税收和外汇制度对外国企业非常友好，尤其是随着中国政府与新加坡政府签订避免双重赋税协议、投资保障协议、自由贸易协定等，这些政策进一步降低了中国企业在新加坡上市的成本。再加上中国企业可以直接在新加坡设立股份公司，减少上市环节，同样可以节省上市费用。

◆新加坡上市的局限

企业在新加坡上市的劣势与在中国香港上市的劣势比较相似，主要表现在两个方面：第一，新加坡证券市场的规模比较小，企业上市之后能够募集到的资金有限；第二，新加坡证券市场的市盈率、换手率比较低，股份退出比较困难。